FDV 是 Fully Diluted Valuation 的缩写，中文叫完全稀释估值，算法是价格乘以最大总供应量，也就是假设所有代币都已经放出来时的理论市值。普通市值（Market Cap）则是价格乘以当前流通量。两者差得越多，说明还有越多代币没进入市场。FDV 不是目标价，也不是项目真的值这么多，它只帮你看清未来的供应。
用一个例子算一遍
虚构一个游戏代币，最大总供应量 10 亿枚，现在流通 1 亿枚，价格 0.5 美元。
市值 = 1 亿 × 0.5 = 5000 万美元。
FDV = 10 亿 × 0.5 = 5 亿美元。
流通比例 = 1 亿 ÷ 10 亿 = 10%。
看到的 5000 万市值好像不大，但还有九成的币没放出来。假设以后这 9 亿枚都进入市场，价格要保持 0.5 美元，市场就得多容纳 4.5 亿美元的代币。这不是说价格一定会跌，也有项目的需求增长能跟上。但这个数字告诉你，未来新增的供应有多大，这是只看市值看不出来的。
单价低不等于便宜
这是新手最常见的误区。觉得 0.01 美元的币比 10 美元的币便宜，涨到 1 美元好像很容易。其实单价完全取决于发行了多少枚。
比如 A 币单价 0.01 美元，总量 1000 亿枚，FDV 是 10 亿美元。B 币单价 10 美元，总量 1000 万枚，FDV 是 1 亿美元。A 币的单价低得多，整体估值却是 B 币的十倍。比较两个币贵不贵，要比总值，而不是比单价。“这个币才几分钱”从来不是合理的买入理由。
怎么看链游代币的市值和 FDV
CoinGecko 这类网站可以快速看到游戏类代币的市值排名。点进币种详情，一般能看到流通供应、总供应和 FDV。想先了解某个币的基本情况，可以从站内的 AXS、RON 代币页开始。
CoinGecko 的游戏（GameFi）分类市值排名页，截图于 2026 年 11 月，当时该分类总市值约 33 亿美元，排名和数字每天都在变。
看的时候，建议按这个顺序：
先算流通比例，也就是流通量除以总供应量。比例接近 100%，说明大部分币已经放出来，FDV 和市值差不多。比例很低，就要进一步看后面怎么放。
然后看解锁节奏。一个流通 10% 的币，如果剩下的要分五年放，和两年内集中放完，压力完全不同。这要查 代币解锁 表，可以用 Tokenomist。
Tokenomist（tokenomist.ai）的代币解锁数据面板，截图于 2026 年 11 月，可以用来对照流通量和未来放出的数量。
再看有谁接盘。游戏本身有没有需求？代币能不能在游戏里被消耗掉？如果每天产出多、消耗少，流通量会一直增加。
FDV 对哪种代币不太管用
FDV 的前提是有一个明确的最大总供应量。但很多游戏代币并不是这样。
产出型游戏币。 像 SLP 这样靠玩家产出和消耗的代币，没有固定的总量上限。有的网站会用当前供应量计算 FDV，结果和市值差不多，看起来很“健康”，实际上未来供应的多少取决于产出规则。看这类代币，要更多关注每天产出和销毁的情况。
有销毁机制的代币。 如果项目持续销毁，总供应量会下降，FDV 也会跟着变。销毁数量够不够抵消新增供应，要看实际数据，不能只听宣传。
大量锁定在质押中的代币。 这些币一般仍算在流通量里，但短期内卖不了，所以实际可卖的币比流通量少。质押 解除时又会释放出来，有等待期的话也要留意。
关于 FDV 最常见的几个误解
FDV 低就是便宜，高就是贵。 没这么简单。FDV 只是一个数字，没有说明产品好不好。估值高的可能有真实收入，估值低的也可能早就没人玩了。
市值就是这个项目的总价值。 市值和 FDV 都是价格乘以数量，是纸面数字。真要全部卖掉根本换不回这么多钱，因为卖的过程中价格就跌了。流动性薄的代币尤其如此，所以还要看成交额和交易深度。
流通比例高就安全。 比例高只是说明未来稀释少。如果游戏已经没人玩了，就算全部流通，价格也可能继续下滑。
TGE 时估值高说明项目强。 发币时流通量通常很少，少量买盘就可能把估值推得很高，见 TGE。那个数字只说明当时的成交，不是能力证明。
不同网站显示的不一样，肯定有一个错了。 不一定。流通量怎么算，已解锁但在财库里的币算不算，各家的口径有差别。要做判断时，回到项目官方的代币经济页面对一对。
关于FDV的常见问题
FDV 能不能比市值小？ 正常不会。流通量不能超过总量，所以最多两者相等。如果网站上显示 FDV 比市值小，通常是数据更新不及时或者口径不一样。
总供应量和最大供应量有什么区别？ 总供应量一般是已经创建出来的代币，最大供应量是将来能有的上限。网站计算 FDV 时用的可能是其中之一，遇到差距大的要看清楚。
FDV 和市值差多少倍算危险？ 没有统一标准。同样是十倍差距，放出节奏不同，意义也不一样，所以它只是一个提示，提醒你去查解锁表，别把它当成买卖信号。
这跟打金玩家有什么关系？ 有关系。打金收益要靠代币卖出，如果代币未来还有大量供应，同样的产出可能越来越不值钱。估算回报时可以用 打金回本计算器 多试几组较低的币价，也可以看看 打金是什么意思。
要不要避开高 FDV 的币？ 这里不提供投资建议。我们只能告诉你怎么读这些数字，决定权在你手上，先看懂 代币基础知识 再决定也不迟。